На фоне войны на Ближнем Востоке возможная предвыборная пауза в Греции усиливает риски для экономики: растущая неопределенность уже сейчас способна охладить деловую активность и затормозить инвестиции.
Даже если политический график в итоге не приведет к скорым выборам, одна лишь подготовка к ним обычно означает перенос решений, заморозку сделок и более медленное исполнение публичных проектов. Для экономики это грозит сбоем по срокам, ослаблением темпа реформ и повышением издержек.
Регуляторная оценка рисков сводится к тому, что досрочные выборы в текущей сложной обстановке добавили бы дестабилизации. В правительственном экономическом блоке также наблюдают за ситуацией, прежде всего — за тем, как политическая пауза может отразиться на освоении средств Плана восстановления и устойчивости.
Самый очевидный риск — потерять часть оставшихся ресурсов этого фонда в случае срыва графика. Греция рассчитывает получить свыше €11 млрд грантов и кредитов (после ожидаемой к перечислению суммы в €1,18 млрд, уже одобренной на уровне ЕС). Эти средства завязаны на выполнение к сентябрю набора условий: предстоит закрыть 177 «вех» — реформ и инфраструктурных проектов, к моменту подачи двух последних заявок на выплаты.
Каждая такая «веха» — это конкретные регуляторные изменения, тендеры, контракты и ввод в эксплуатацию объектов, требующие непрерывной работы ведомств и подрядчиков. Предвыборная пауза традиционно замедляет согласования и закупки, что повышает риск не уложиться в дедлайны. Срыв даже части этапов может привести к урезанию соответствующих траншей.
Помимо прямой угрозы для европроектов, эскалация неопределенности бьет по ожиданиям бизнеса и домохозяйств, усложняет планирование и доступ к финансированию. В таких условиях компании откладывают инвестиционные решения, а стоимость привлечения ресурсов для частного и государственного секторов может вырасти.
С учетом того, что решающие заявки по Плану восстановления приходятся на конец лета, любая задержка теперь имеет непропорционально высокую цену. Задача экономических властей — удержать график реформ и проектов в рамках, несмотря на политический календарь, чтобы не потерять импульс восстановления.
Для рынка наилучшим сдерживающим фактором рисков станет ясность в отношении сроков и процедур и подтверждение преемственности экономической политики. Иначе сочетание внешней геополитической турбулентности и внутренней политической паузы способно заметно ухудшить траекторию греческой экономики во второй половине года.