МВФ видит устойчивость экономики Греции, но предупреждает о внешних рисках

Греческий рост в 2026 году ожидается на уровне 1,8% — ниже прежних оценок и правительственного ориентира — на фоне давления со стороны войны на Ближнем Востоке, высоких цен на энергоресурсы и ослабления внешнего спроса. В краткосрочной перспективе это способно ударить по частному потреблению и туризму, охлаждая темпы восстановления.

В ежегодной оценке по статье IV подчеркивается, что экономика демонстрирует устойчивость и улучшение бюджетных показателей, однако среднесрочные перспективы сдерживаются демографией и низкой производительностью. Фонд указывает на вероятность инвестиционного разрыва после сворачивания проектов Механизма восстановления и устойчивости (Recovery Fund) и выделяет жилищную политику как ключевой элемент устойчивого роста.

Дополнительный риск — энергетика: подорожание ресурсов способно ускорить инфляцию и временно расширить дефицит текущего счета, прежде чем эти показатели вновь вернутся к нисходящей траектории. На этом фоне прогноз роста снижен по сравнению с октябрьской оценкой в 2% и заметно уступает правительственному сценарию 2,4%.

Фискальная траектория при этом остается благоприятной. Первичный профицит, по расчетам, достигнет 3,8% в 2026 году и закрепится около 2,75% ВВП в среднесрочном горизонте. Государственный долг, как ожидается, сократится еще примерно на 35 п.п. — до порядка 110% ВВП к 2031 году, что отражает сочетание высоких первичных балансів и роста экономики.

Существенной угрозой названы задержки в реализации проектов и реформ, финансируемых из Recovery Fund: они грозят неэффективным использованием средств и более слабым ростом производительности. В условиях повышенной геополитической неопределенности это повышает уязвимость экономики к внешним шокам.

Сильные стороны остаются заметными: поддержка внутреннего спроса и инвестиции в рамках европейских программ, рекордные показатели туризма и снижение безработицы до минимальных уровней со времен кризиса. Отмечается прогресс в структурных преобразованиях — от кадастра и судебной системы до цифровизации, энергетического перехода и повышения налоговой дисциплины, что укрепляет потенциал роста и фискальную устойчивость.

Общий вывод: текущая динамика Греции позитивна, но баланс рисков смещен вовне. Сохранение темпа реформ, своевременное исполнение проектов ЕС и продуманная жилищная политика будут критичны, чтобы компенсировать демографическое давление, поддержать производительность и удержать экономику на траектории устойчивого роста.